달러는 어떻게 기축통화 체제가 되었을까?
달러화의 기축통화 지위를 유지하는 방식에는 다양한 방식이 있지만,
오늘은 페트로 달러(Petro-dollar)체제 구축을 중심으로 살펴보겠다.
1. 1944년, 미국 달러를 기축통화로 하는 브레튼우즈체제가 구축됨
2. 브레튼우즈 체제는 금 1온스 당 35달러로 고정시키는 고정환율제였음
3. 그러나 1960년대 독일과 일본의 경제가 약진하면서 미국의 적자가 지속됨
4. 게다가, 베트남 전쟁과 존슨 대통령의 '위대한 사회' 정책으로 정부의 재정 지출이 크게 증가함
5. 미국 국제수지 적자가 지속되고, 재정 지출이 증가하면서 미국 달러화 가치 하락에 대한 우려가 증가함
6. 이에 불안해진 외국인들이 대거 달러를 금으로 바꾸기 시작하면서 달러의 금태환성이 흔들리게 됨
7. 또한 외국인들의 금 사들이기는 금 가격 상승을 초래함
8. 결국 금 대비 달러화 가치가 떨어지는 상황이 되면서 닉슨 대통령은 1971년 8월, 금태환 정지를 선언함
9. 미국의 금태환 정지로 기축통화가 지닌 국제 유동성과 경상수지 간 불균형인 '트리핀의 딜레마(Triffin's Dilemma)'가 다시 주목받게 됨
10. 미국은 트리핀의 딜레마에 빠지지 않고 달러를 다시 환류할 수 있는 방법을 '석유' 에서 찾음
11. 산업혁명과 양차 세계대전으로 인해 석유는 세계 각국의 경제와 안보에 필수적인 자원이 되었음
12. 이에 따라서 세계 경제가 성장할수록 세계 석유 수요가 증가함
13. 석유는 중동지역에 집중적으로 매장되어 있기 때문에 중동 산유국들은 이를 악용하여 1960년대 석유파동을 일으키는 등 석유를 무기화 했음
14. 미국은 석유가 지닌 1) 꾸준한 수요 증가 2) 한정된 공급 국가 특징을 활용하여 '트리핀의 딜레마'에서 벗어나고자 했음
16. 미국은 1974년 사우디와 모든 석유를 미국 달러로만 결제하고, 사우디 왕가의 안보를 보장한다는 내용의 비밀협약을 체결함
17. 그 결과 모든 석유가 달러로만 결제되는 '페트로 달러(Petro-dollar)' 체제가 구축됨
18. 페트로 달러 체제 구축으로 인해서, 늘어나는 세계 석유 소비양과 함께 달러의 거래통화량이 증가함
19. 또한, 막대한 달러를 보유한 중동 산유국들은 내부 개발 수요를 초과하는 잉여 달러를 해외에 투자하거나 미국 채권을 구매함
20. 페트로 달러 체제를 통한 달러의 환류(recycling)는 미국이 '트리핀의 딜레마'에 빠지지 않고 기축통화국의 지위를 유지하는 핵심 요소가 되었음
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